深交所李辉：汇聚创新动能支持上市公司发展新质生产力

6月28日，2025上市公司论坛在浙江省温州市举办。深圳证券交易所副总经理李辉以《汇聚创新动能 引领产业未来——进一步支持上市公司发展新质生产力的机理与实践》为题，发表主旨演讲。

李辉表示，在全球经济格局深度调整的大背景下，需要新质生产力推动高质量发展，而资本市场作为链接科技、产业和资本的关键枢纽，在支持新质生产力发展方面大有可为。

第一，资本市场对于支持科技创新和新质生产力发展具有关键枢纽作用。资本市场作为优化资源配置、实现风险共担、加速成果转化的重要平台，高度契合科技创新企业“迭代快、风险高、轻资产”等特征。另一方面，资本市场需要引领性产业持续涌现、科技创新企业蓬勃发展，在“双向奔赴”的过程中实现资本市场高质量发展。

第二，上市公司走在发展新质生产力的前列。李辉认为，上市公司作为科技创新的主力军，具有科技创新、要素资源、产业体系等独特优势。2024年，上市公司研发投入合计1.88万亿元，占全国研发经费的51.96%。上市公司依托资本市场融资、并购、股权激励等工具，更好地实现先进生产要素向发展新质生产力的顺畅流动。

第三，创业板已成为资本市场服务新质生产力发展的生动实践。李辉表示，创业板直接融资功能平稳发挥，提升了多层次资本市场的包容性，科技创新企业纷至沓来。其中，国家高新技术企业1231家，占比89.2%，战略性新兴产业公司929家，占比67.3%。

“信息技术、新能源、生物、新材料等优势产业集群化发展趋势明显，高成长的科技创新企业在登陆创业板后，以业绩增长印证成长潜力。”李辉分享了一组数据，648家公司在上市后营收实现翻倍，105家公司实现营收增长超10倍。

“并购六条”发布以来，深市并购重组市场活跃度显著提升，新增披露重组99单，金额1784亿元，同比增长超2倍，其中产业上下游及同行业并购占比近8成，收购新质生产力标的占比近7成，创业板新增披露重组45单，金额200亿元。

李辉表示，未来，深交所将深化创业板改革，更好服务新质生产力发展，初步考虑支持优质的创新企业发行上市、提升股债融资灵活度便利度、更大力度支持并购重组、促进创业板投融资平衡等。

据李辉透露，创业板改革过程着力突出三个维度:一是突出服务大局，立足适应百年未有之大变局和支持经济高质量发展的战略全局，通过推进新一轮改革，增强创业板制度包容性适应性，更好服务科技创新和新质生产力发展；二是突出问题导向，系统梳理制约创业板市场功能发挥的堵点难点，聚焦市场主体急难愁盼的问题，拿出更多硬招实招，增加改革含金量、市场获得感；三是突出改革协同，统筹好多层次资本市场各板块协同，坚持错位发展、办出特色，借鉴吸收好的经验做法，充分考虑创业板自身特点，形成差异化的制度安排，推进投融资综合改革。