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和讯SGI公司营收净利双增长,SGI评分却下降!同力股份业绩持续增长背后

2022-09-30 16:45:00   来源:网络   阅读量:1028
和讯SGI公司营收净利双增长,SGI评分却下降!同力股份业绩持续增长背后

2022年上半年,同力股份实现营业收入25.31亿元,同比增长34.55%;归属于上市公司股东的净利润2.22亿元,同比增长24.82%。通力有限公司是一家专业生产越野车的企业。其主要产品为TL85、TL87、TL88、新能源等越野宽体自卸车。还生产TLD系列非道路矿用自卸车、工程洒水车、桥梁运输车、煤炭运输车等工程机械产品。

得益于露天煤矿市场产能持续快速扩张,通力2022年上半年全车宽体自卸车销售收入24.02亿元,同比增长32.41%。随着近年来销售额的大幅增长,通力股份的配件销售业务也大幅增长。2022年上半年,其配件销售营业收入为7321万元,同比增长117.27%。按产品分类分析,配件销售业务是通力发展最快的业务。

近年来,同力股份的业绩增长较为稳定。2017年至2021年,同力股份营业收入分别为11.11亿元、20.04亿元、25.38亿元、27.37亿元和40.94亿元;净利润分别为7123.78万元、1.54亿元、2.41亿元、3.34亿元和3.7亿元。

同力股份业绩相对稳定的原因主要有两个:

第一,从行业来看,国家一直在鼓励加大露天开采,而非公路自卸车因其运输效率、运输效率、车辆安全性等优势,精准定位于露天煤矿、金属矿、建材矿、大型工程材料运输环节,市场需求巨大。

其次,从公司自身潜力来看,通力股份是国内第一批研发生产非公路宽体自卸车的专业化企业,市场份额约为40%,发展前景良好。

RD的努力很小,而且投资远远低于其他工程机械巨头。

同利股份的业绩稳步增长,但RD的投资有些不足。2017年至2021年,同力股份RD投资分别为1336.72万元、4198.36万元、3759.18万元、4581.77万元、5654.28万元;RD投资分别占营业收入的1.2%、2.1%、1.48%、1.67%和1.38%。虽然RD投资金额逐年增加,但RD投资占营业收入的比例较低,2018年仅超过2%。

与国内其他工程机械巨头相比,通力股份具有明显的RD劣势。2017-2021年,三一重工的RD投资分别占营业收入的5%、5.38%、6.21%、6.30%和7.25%;柳工(000528) RD投资占营业收入的比例分别为3.39%、3.09%、3.51%、3.23%和3.26%;徐工机械(000425) RD投资占其营业收入的比例分别为5.51%、4.54%、4.15%、5.07%和5.28%。

从几家企业的RD投资占营业收入的比例来看,同力股份的RD实力明显弱于其他企业。其中,三一重工的RD投资占2021年营业收入的7.25%,而通力股份的RD投资占2018年营业收入的2.1%,差距较大。目前,同利股份增长迅速,业绩稳步增长,但在RD的低投入将使其业绩增长不足。在激烈的市场竞争环境下,也会处于劣势。

隐患,巨额应收账款成为最大隐患之一。

在经营方面,同力股份存在的最大问题是应收账款余额持续高企。2018年至2021年,同力股份应收账款分别为2.15亿元、2.52亿元、6.63亿元和8.87亿元。通力股份的应收账款规模一直很大,并且有持续增长的趋势。

此外,同利股份的平均收款期更长。同利股份2022年中报显示,公司2022年上半年平均收款期天数为156.11天,最近三年平均为131.82天。应收账款已经成为同力股份面临的最严重的经营问题之一。

目前,同力股份不存在客户违约情况。截至2022年6月末,账龄在1年以下的应收账款占应收账款总额的94.70%。采矿业受经济周期的影响很大。一旦下游市场减少固定资产投资,降低生产规模,可能导致违约,影响公司业绩。如果客户财务状况和合作关系恶化,还可能造成公司应收账款无法收回,产生坏账损失,对公司财务状况产生不利影响。同力股份后期能否提高收款能力,对其资金安全至关重要。

整体来看,同力股份的成长性下存在一定的经营风险。也正是这些隐患使得同力股份的贺勋SGI得分不高。同利股份2022年半年报得分60,比一季度有所下降。

2022年第二季度,同力股份在贺勋SGI榜单中排名第522位,比第一季度的270位下降了252位,在排名下降榜中排名第四。

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